玖富智配 2026上半年营收增长近20%, 周黑鸭内生增长韧性筑牢长期壁垒

加固护城河，高质量增长！

8月20日，周黑鸭发布2026年上半年业绩公告。报告期内，周黑鸭实现营收14.61亿元，同比增长19.5%；净利润9149.6万元，整体增长韧性凸显。

其中，盈利门店占比提升，门店经营底盘更加扎实。值得关注的是，渠道业务已成为集团核心增长引擎。上半年线上+线下渠道整体增速达80.4%，其中线下渠道增速高达207.2%，表现亮眼。

渠道业务高速增长

成为核心增长引擎

随着休闲卤味消费场景与渠道格局持续重构，全渠道覆盖能力已成为行业核心竞争壁垒。上半年，周黑鸭将渠道业务作为增长核心抓手，针对会员商超、零食量贩、连锁便利店、电商平台等多元业态定制差异化运营方案，通过标杆打造与动销转化双轮驱动，实现渠道业务高速增长。

线下渠道标杆纵深突破，公司以会员店与连锁便利店为核心阵地，通过标杆树立、标准化执行到场景化营销的递进打法实现高效产出，持续深化山姆、胖东来、永辉等头部渠道的合作，标杆渠道的出货规模与渠道影响力同步提升，渠道渗透的深度与广度持续拓展，线下渠道增速高达207.2%。

线上渠道同样保持强劲增长，增速达37.4%。公司以抖音为核心内容阵地搭建品牌势能，构建了从内容种草、流量沉淀到全域转化的完整运营闭环；传统平台电商承接溢出流量，生鲜零售渠道稳步放量，多板块协同推动全域转化效率持续优化。

产品矩阵的精准适配，为渠道扩张提供了坚实支撑。周黑鸭打造了覆盖长保、中保、短保、定制产品及礼盒产品的完整产品体系，精准匹配不同渠道的消费场景与客群需求。其中中保系列凭借广泛的渠道适配性成为核心大单品，实现线上线下全渠道覆盖，期内销售额突破5000万元，动销增长态势强劲。

产品风味护城河加固

品牌年轻化再进阶

作为周黑鸭标志性的风味，黑鸭味一直是周黑鸭的核心风味资产，报告期内，周黑鸭持续迭代黑鸭风味产品矩阵，坚持长、中、短多种保鲜形态协同发展，实现全渠道需求覆盖。

新品迭代节奏稳步加快，产品矩阵持续扩容。上半年，虎皮凤爪、脱骨鸭掌、鲜卤鸭四宝、老卤鸭掌等多规格新品陆续推向市场。其中鲜卤鸭四宝依托山姆渠道首发，凭借精准的场景定位与风味优势收获良好市场反馈，也体现出公司产研体系化运营能力稳步提升。

凭借持续的产品创新实力，周黑鸭在第八届 iSEE 全球食品创新奖评选中收获多项权威认可，公司创始人、董事会主席兼 CEO 周富裕荣获 “年度创新人物”，口袋酱板鸭斩获 “iSEE 全球食品创新奖银奖”，麻辣鸡丝获得 “iSEE 全球美味奖 2 星证书”。

品牌建设同步系统升级，公司锚定休闲卤味优质品牌定位，系统升级视觉体系与品牌资产；围绕年轻群体夜宵、追剧、出行等高关联消费场景深耕全域营销，以爆款产品带动主力产品销量增长，品牌年轻化形象进一步强化。

未来聚焦三大方向

深化高质量增长

展望2026年下半年，国内消费市场结构性分化趋势仍将持续，休闲卤味行业的结构性重塑仍在推进，全渠道运营能力的重要性将进一步凸显。

周黑鸭表示，将在上半年经营成果基础上，聚焦三大核心方向持续发力：一是推动增长模式升级，持续提升渠道覆盖与渗透深度，推动渠道业务向更高质量的规模增长迈进；二是强化品牌与产品竞争力，持续完善产品矩阵，加快创新产品落地，全面升级品牌视觉与传播体系，深化年轻消费群体心智渗透；三是夯实运营底盘，深化存量门店运营改善与单店盈利提升，推进降本增效与柔性供应能力建设，提升全链路运营效率。

与此同时，公司也在复调、海外等领域进行长期布局，依托周黑鸭核心味觉资产，通过卤料包、火锅底料等产品向家庭烹饪与便捷速食场景延伸；以渠道贸易出口与门店模式并行探索海外市场，为长期增长储备新动能。

食品产业分析师朱丹蓬表示，在当下休闲卤味行业整体步入存量竞争、品类边界日趋模糊的大背景下，周黑鸭这份成绩单展现了较强的内生增长韧性及可持续核心竞争力。然而最值得我们关注的是周黑鸭全渠道渠道业务的布局与突破，彰显了周黑鸭围绕会员商超、零食量贩、连锁便利店等全方位，多维度业态构建的全渠道覆盖能力正在释放规模红利，从过去依赖门店的模式，向“门店+渠道”双轮驱动转型成效显著。随着渠道渗透深化与柔性供应能力释放，公司有望在“有质量的规模增长”路径上继续巩固行业领先地位。

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